留美醫生的書

Fosse 發表於 2013-8-19 16:49

看完一本留美醫生的書， 自己感覺 --
買進耐久競爭力的公司長期投資，
再配合covered call and cash secured put 是一個不錯的投資策略，
但經過實際操作之後，卻不是這麼回事。

1. sell covered call
這就是一般常聽到的出租績優股，剛接觸的時候會覺得這個策略很好玩，
因為平常可收到premium(類似租金) 而且股票還是你的，
即使最差的狀況(到價被執行了)，
也可收到premium加上股票漲幅(execution price -cost)，
這個穩贏的生意，在數學上確實如此，
但在實際操作上就破功了，
這半年來美股大漲，我的部份covered call被execution，股票被強迫交割，
雖然賺了premium加上股票漲幅(execution price -cost)，
但COSTCO及NIKE後來的漲幅令人興嘆，
這機會成本還真大(把績優股上漲的潛力為代價)，
從此我不再作COVERED CALL 了，
因為做sell covered call 出租績優股與出租房子絕對不同，
不要被廣告欺騙了，
雖然都是收租金但sell covered call 在大漲時會被強迫買走，
所以平常就牢牢抱著績優股就好，投資輕鬆點。

2. 以sell cash secured put 來做買進策略
2.1 下一個OTM(out the money)，即遠低於現價的價格。 好處： 可做為我在等待低價時，一方面可收取權利金， 另一方面將cash鎖住，不會再亂買而把錢花掉。 缺點：在OTM的權利金很低，而且市場上再遠的OTM也離市價不夠低， 在大跌的時候會被執行而買在半山腰，無法享受恐慌時低價買進。 若是真的想買現股，option下在OTM 可能會買不到。
Note:若一定要買到股票，又想要享受premium 就要下sell cash secured put ITM(IN THE MONEY)， 而且價格要下在遠高於市價， 靠著EXECUTION PRICE減去Premium 來實現有機會買進現股 而且以低於市價買進，代價是需等待執行日， 但也可能遇到股票飆漲，即使當初下ITM最後也沒買到， 但此時會得到豐厚的權利金。
2.2 另一個選擇為平常不買現股、也不做option佈局， 只在大跌後再下在ITM，但要先確定那個價你真的要買。 優點：較能配合我的哲學，平常輕鬆點也不必管它， 等市場比較大的打擊時再買。 option之CASH SECURED PUT策略只做為要買進現股的馬前卒， 壓低買進總成本。
我對covered call 及cash secured put的做法與別人有很大不同， 我認為主角還是選股買賣策略和持股心態， 這才是投資最重要的事，不要本末倒置， 對我而言，options只是持股過程中的技巧， 能解手癢、稍為降低成本， 我的目的並不是想出租股票收租金。 買進耐久競爭力的公司長期投資， 才是成為超級大富翁的最佳途徑。

參閱：covered call 和 naked put 既傷神又因小失大
不敢承認錯誤，就不會進步